这意味着金融对实体经济的融资支持并不局限于信贷，国微增而应从更广的视角看待这一问题。

鉴于新的万亿国债是从2023年四季度才发行，黄金主体部分可能要在2024年一季度发行完毕，其政策效果将主要在2024年得到释放。三是扩大内需离不开真金白银的投入，产量降准、降息意味着会有更多资金流入投资和消费领域，以获取更高的投资回报和消费获得感。

另一方面，同比如果房地产企业可获得的融资规模增加，同比融资成本下降，则房企的偿债压力将显著降低，相关金融风险可以得到缓释，有助于房地产行业逐步企稳。我们预测，国微增2024年最终实际赤字率很可能达到或超过3.8%。考虑到三大工程资金需求规模很大，黄金不排除年内还可能根据需要继续追加新的PSL工具。

但年初央行将两步并成一步，产量且较早地实施了降准，可见其政策的主动性较市场预期来得更好。同比2024年货币政策尤其需要更好地配合财政政策发力。

结合国际实践来看，国微增包括美联储在内的多国央行灵活运用前瞻性指引等预期管理手段，释放政策信号，提高了货币政策调控的有效性。

在两者的政策协同中需要解决好的关键问题，黄金就是货币政策的扩张如何与财政政策的扩张更好地匹配随着准备金率的下调，产量银行的信贷投放能力得以保持甚至于会进一步扩大，产量有助于支持国家重点建设项目和薄弱环节，尤其是有能力支持房企的融资需求。

目前，同比中小银行存款准备金率已降至5.0-6.5%，而大型银行存款准备金率为8.5%，仍有一定的下调空间。国微增二是综合运用好结构性工具。

全球经济复苏动能分化，黄金地缘政治冲突等不确定性依然较高，国内进一步推动经济回升向好需要克服一系列困难和挑战。这不仅是财政政策资源投入带来的扩张，产量同时也从中央财政的角度释放了积极信号，表达了政府在2024年要推动经济增长的决心和目标。

(责任编辑：高凌风)